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優質白馬私募獲年度收益亞軍,未來還繼續買入中國核心資產!

2020-01-16 17:42   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


A股有藍籌與白馬,在過去的2019年,藍籌股上漲乏力,而白馬股則是迎來股價大爆發。放眼私募界,白馬私募的崛起也是成為私募圈的中堅力量,2016年成立的于翼資產則是當之無愧的私募白馬。

于翼資產在2016年6月在中國基金業協會完成備案登記,還是基金業協會觀察會員。于翼資產以主觀股票多頭策略為主,其投資目標為“為客戶賺取絕對收益,并尋求長期資本增值“。2015年8月,于翼資產旗下首只產品“東方點贊”完成備案。截至2019年12月,于翼資產共計備案35只基金產品,交易層基金規模超31億,并與多家證券及其子公司、FOF 、基金銷售公司等機構建立了良好的合作關系。基金經理兼投資總監陳忠博士在2019年獲得第十屆中國私募金牛獎“一年期金牛私募投資經理”稱號。

構建核心衛星組合,打造高增長低回撤

所謂白馬私募,必有良好業績作為支撐。根據私募排排網組合大師數據,于翼資產成立以來年化收益位于市場前列,雖然經歷了多輪調整,但最大回撤僅有10.80 %。成績的取得與于翼資產團隊優秀的選股能力與風險控制能力密不可分。


于翼資產的創始團隊由東方點石投資管理有限公司陽光私募事業部團隊設立,主要成員大多來自于公募、證券機構。基金經理兼投資總監陳忠是北京大學化學與分子工程博士,曾任中海基金管理有限公司分析師、高級分析師、基金經理、研究副總監,以及東方點石投資總監。

陳忠在公募基金期間公開業績出色,在2013年擔任“中海藍籌靈活配置基金”(2013.3.12-2014.3.20)基金經理期間,該基金總回報32.9%,超越基準回報45.1%,年化回報31.99%;2014年四季度擔任“中海能源策略基金” (2014.9.30-2015.3.28)基金經理期間,該基金總回報44.01%。“公轉私”之后,陳忠也延續了好業績,根據基金經理綜合評價模型,其收益水平也是遠超同類平均。此外,陳忠還是金牛私募投資經理獲得者。

為了在控制回撤的基礎上獲得較好的投資回報,于翼資產獨創了核心—衛星的組合構建方法。簡單來說,就是采用自上而下的宏觀及行業比較研究來進行大類資產配置和行業判斷,同時采用自下而上的個股挖掘來精選估值合理且成長性突出的優質公司構造核心組合,另外,結合市場情緒和公司基本面構造衛星組合。

核心組合的構建上,注重的是行業格局和公司在行業及產業價值鏈中的地位,嚴格把握公司的估值情況;衛星組合的構建上,更偏重短期市場情緒面的變化以及公司市值的彈性空間,一定程度上淡化估值。在操作層面上,在不同特征的市場中靈活調倉,順勢而為。

于翼資產的核心-衛星策略不僅經受住極端市場的考驗,在降低凈值波動方面也發揮了重要重要,而核心組合在獲得高收益方面更是成就突出。

產業投資邏輯共成長,投資中國核心資產

展望未來,于翼資產看好中國經濟結構轉型方向。具體到投資策略上,于翼資產將遵循產業投資的邏輯,從中長期景氣度向上的行業出發,配合嚴格的產業對比、財務分析、管理層能力比較、治理結構與激勵等多角度的公司基本面研究,專注于挑選未來3-5年中國實體經濟中的優勢行業的核心企業加以配置。

遵從對中國經濟趨勢長期一貫的看法,配置方向將主要集中在現金牛行業、需求擴張行業或新需求產生的領域,以買入并持有優質企業,分享其盈利和市值成長為凈值增長的主要來源。

現金牛行業:如水電、機 場、免稅、白酒、調味品、餐飲旅游、日化;

需求擴張行業:如醫藥、醫療服務、醫療器械、教育、文娛、新型消費、新能源、消費電子、IT、半導體國產替代等;

新需求產生的領域:例如5G、物聯網、無人駕駛、VR/AR等。

(來源:私募排排網)

最新理財產品

收益率
1、國有AA擔保:廣陵新城實際控制人為揚州市廣陵區人民政府,2019上半年總資產218.89億元,資產規模在揚州市廣陵區平臺中位列第一。“16廣陵債”規模15億元,債券存續期間覆蓋信托期間,債券信用評級AAA,主體信用評級AA。為廣陵區唯一的一家AA公開發債主體;
2、國有擔保:揚州鼎佳實際控制人為揚州市廣陵區人民政府,提供連帶責任保證擔保;
AA主體融資:廣陵經開為區內重要開發建設主體,實控人為廣陵區人民政府。資產規模在揚州市廣陵區平臺中位列第三;
3、主體評級AA,債項評級AA,償債能力強!
6億元應收賬款質押,融資人到期溢價回購應收賬款。
收益率
1、三聯花木將總價值不低于5億元的應收賬款質押給我司,并經人行系統將該部分應收賬款進行質押登記;
2、保證人:成都新城西城市投資經營中心(主體信用評級AA)總資產179.96億,營收6.75億;
3、保證人:成都隆博投資有限責任公司(主體信用評級AA)總資產155.3億,營收5.03億;
4、保證人:成都溫江區國投興城投資有限公司(主體信用評級AA)總資產122.76億,營收4.19億
5、保證人:成都科蓉城市投資有限公司,總資產105.3億,營收5.95億;
6、成都市2018年一般財政收入1424.16億,GDP1.5342萬億,溫江區一般財政收入40.62億,政府負債率低至18.01%。
收益率
1、超低估值:382億,認購即有浮盈44%
①、2015年7月,英特爾(中國)投資90億入股,投后估值450億;2015年12月,國家集成電路產業基金(大基金)出資45億入股;
②、2018年,中關村發展集團、紫光集團戰略入股(金額未披露);
③、2019年10月17日,紫光展銳在北京產權交易所掛牌,擬增資50億,投后估值550億,賬面浮盈44%;
2、未來估值:2000-3000億,2018年中國進口芯片4175.7億件,金額2.06萬億元(是石油進口金額的1.3倍),有理由締造幾家幾千億市值芯片企業;
3、股東: 紫光系核心企業(清華大學)、國家集成電路產業投資基金、英特爾(中國)、中關村發展集團等;
4、高管: 董事長趙偉國兼任紫光集團董事長(上市公司紫光股份控股母公司),總經理楚慶為原華為海思創始合伙人/副總裁/首席戰略官;
5、行業地位: 芯片全球第三,中國第一,4000多項專利,國家科技進步獎獲得者;
6、歷史: 公司前身為紫光集團收購兩家前納斯達克上市公司展訊通訊、銳迪科微電子,進行私有化合并組成,2016年展訊營收已達19億美元;
7、財務: 2018年度實現營收73.03億元,凈利潤2.55億元,總資產384.49億元,所有者權益為217.83億元。2019年預計營收100億。
收益率
1、雙AA評級國企融資:鹽城市紡織染整產業園實業開發有限公司,注冊資本金2億(射陽縣人民政府100%控股);
?2、應收賬款質押:對政府價值 3.15 億應收賬款質押,并中登登記質押,質押率低于50%;
?3、土地抵押:提供價值5億土地抵押擔保,抵押率低于50%;
?4、雙AA主體國企擔保:射陽縣城市投資發展有限責任公司(射陽縣人民政府100%控股)承擔不可撤銷保證擔保。
收益率
1、本項?位于深圳市光明區,與中??學深圳校區?路之隔,?側為中??學第七附屬醫院,東側為光明新區科學城和擬建的武漢?學深圳校區,?然 環境好、交通便利;標的項?是?學城的配套設施,兼顧居住和辦公功能。本項? 周邊的學校、醫院、科技園區,沒有住宅?區,所以隨著?所?校的成??住,區 域的價值就會凸顯出來,居住和科研、辦公的需求都會釋放,本項?的去化會很快;
2、超額優質抵押:僅按容積率4.5測算,總計容建筑?積約12.5萬平?,抵押物保 守估值約37.5億元,相對于18億元的信托規模,抵押率48%。項?地塊緊鄰?深港 ?鐵的光明城站,還臨近擬建的6號線地鐵站,因此抵押地塊價值?且變現能?較 好;
3、信托公司全控了本項?股權、章證照光?信托單??全控、董事席位光?信托 占2/3以上、Ukey全控,提?信托項?資產處置主動權,即使未來?臨處置資產, 僅按1.5萬元/平的遠低于市場價的價格出售即可覆蓋信托本?,安全邊際?常?;
4、機構資?(包括信托公司?有資?)認購本計劃80%份額(14.5億元),僅對外 募集20%份額,??項?投資價值。
收益率
1、質押擔保:
(1)正大發展持有的香蜜湖公司的3.675%的股權質押擔保;
(2)寶能投資集團持有的鉅盛華1.5%股權質押擔保;
2、保證擔保:
實際控制人姚振華、鉅盛華、深業物流、正大發展為融資人寶能投資的還款義務提供無限連帶責任保證擔保;
3、資金監管:
融資人在指定監管銀行開立賬戶,信托資金監管使用;
4、強制執行公證:
貸款、擔保、質押等主要合同辦理強制執行公證(正大簽署的合同豁免);
5、交叉違約條款:
如出現我司認為的重大不利狀況或交易對手在任一金融機構出現違約時,我司有權要求融資人提前還款并結束信托計劃。
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