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償債高峰逼近,房企11月密集發海外債,利率最高達13%

2019-11-18 14:57   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


臨近年末,在加大促銷力度回籠資金之余,房企們的海外發債計劃也明顯增多。

據時代財經不完全統計,截至11月15日,已經有包括萬科、佳兆業、時代中國、弘陽地產、德信、大發等在內的16家房企先后發布了海外融資計劃,涉及總金額約42.41億美元及3.12億港元,而在過去10月全月,13家房企發布的海外債總額才50億美元。

中原地產首席分析師張大偉稱,11月份房企頻繁發海外債,并不代表海外融資窗口期的到來,主要是年末房企對資金的儲備需求增大,包括銷售回籠資金以及融資募集的資金。

張大偉未明確指出房企年末資金儲備需求增大的原因,但多項數據顯示,不少房企在第四季度都將迎來償債高峰。

據億翰智庫測算,2018-2021年房企有2個償債高峰期(信用債包括公司債、短期融資、中期票據等)。第一小高峰在2018年9月-2019年12月,償還規模為4662億元,月均償還額291億元。第二個高峰在2020年9月-2021年12月,償還規模為12479億元,月均償還額780億元。

此外,據Wind數據統計,房地產業2019年累計有近4193億元信用債將到期,其中1月已償還到期債務近472億元。此后每月均有百億元規模以上債務到期,其中2月、8至10月到期債務規模均超過400億元。

事實上,上述16家在11月公布海外發債計劃的房企中,12家的資金用途都是用于現有債務再融資。

迫在眉睫的償債壓力下,盡管海外融資成本更高,但國內持續收緊的融資渠道,還是迫使房企加快海外發債的步伐。不僅僅是11月,2019年以來房企整體的海外融資規模都明顯變大。

來自Wind的數據顯示,截至11月13日,2019年以來內地房企赴海外發債規模約為610億美元,已經接近去年全年發行總額(約616億美元),已經公布的融資計劃則達624億美元(按照當前匯率計算)。

不過,張大偉強調,盡管海外債規模較去年同期明顯提升,但國內依然是房企的融資主戰場,相較之下,房企國內債務的總量肯定還是比海外債高。

11月份,除了海外融資動作更為頻繁之外,房企之間的融資成本也進一步分化。龍頭房企萬科的票面利率低至3.15%,但佳兆業、德信中國、大發地產的票面利率均超過了10%,弘陽地產也接近10%。

“決定一個房企融資成本的因素有很多,但主要是規模、負債率、信用評級這幾項,融資成本高的房企這幾項的表現肯定都是比較差的。”張大偉表示。

上市不久的德信中國、大發地產、弘陽地產是典型的中小房企,今年前十月,德信中國銷售金額為361.6億元、弘陽地產為495.01億元,大發地產前九月銷售額為126.14億元。另截至2019年6月底,德信中國、大發地產、弘陽地產凈資產負債率66.4%,132.5%、76%,其中,德信中國及弘陽地產雖借助上市募資將凈負債率明顯降低,但在上市前夕,德信中國截至2018年6月底的凈負債率高達192.6%,弘陽地產截至2018年4月底的凈負債率為235%。

佳兆業的規模雖較前述三家房企大,但距離千億仍有一段距離,今年前十月銷售額為631億元,凈資產負債比率仍高達191%。

在樓市寒冬中,御寒能力低的往往是債務高企、融資能力差的中小型房企。據人民法院公告網顯示,截至2019年8月14日,今年全國已有300余家地產商宣告破產或進入破產程序,大部分為地方性中小開發商。即使沒有破產,但也有不少中小房企爆發債務違約危機,如粵泰股份、頤和地產、三盛宏業、銀億股份等。

這樣的大環境之下,資本市場對中小型房企的信心自然有限,這直接推高了它們的融資成本,也加劇了房企間融資成本的分化。

(來源:時代財經)

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