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披上馬甲的“收益率”,你能分辨清楚嗎?

2019-11-09 19:35   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


——“我走過最長的路,就是你的套路。”

雙11即將來臨,各大社交軟件,不出意外地被各種紅包促銷信息刷屏了。除了當好“數學家”,還需要當好“經濟學家”,跟紅包、滿減游戲的各種規則周旋,一不小心就會“被套路”。

這種文字游戲,不僅僅存在于電商消費購物的環節中,在我們投資理財的過程中,也會面臨種種誤區,尤其是關于收益率的文字表述,一個不留神被所謂的“高息”吸引,等買了之后才發現,產品標注的那個意思,根本不是我們購買時Get到的那個意思。無奈只能嗚呼哀哉,等到鎖定期結束后才能重獲資金自由。

這篇文章,曉典將從常見理財產品的收益率說起,通過舉例方式,解密某些理財收益率標注可能存在的“套路”,為各位讀者提供參考。

——利率與年化收益率——

在上一篇關于產品保本與存款保險的專欄稿件中,曉典曾闡述過投資資產的分類。文末小總結中有這么一句話:“具有法定保本可能的,只會是債權類投資。”

“利率”的概念,同樣只存在于債權類投資中,并且其所適用的范圍,通常為固定收益產品。最典型的就是銀行存款了。

之前有介紹過民營銀行的存款產品,本金受到存款保險的保障,

“按月付息利率”、“滿14天付息利率”、“每期付息利率”,不同的表述中都帶有“利率”兩個字。點開產品介紹后,我們能夠觀察到頁面上存在“客戶購買存款后”、“實際存款天數”等字樣。

簡單介紹了利率,下面我們再看看“年化收益率”的概念。“年化”兩個字,其實就暗含了我們的投資產品期限可能并非整年的情形。為了方便投資人將不同期限之間的產品收益率進行對比,因此設置了這樣一種標桿,有的地方還會前置兩個字,成為“預期年化收益率”。

年化收益率的使用范圍還是比較廣泛的,既有銀行類理財、網貸類產品使用這個表述,也能在貨幣基金的產品介紹頁面看到相關指標,叫做“七日年化收益率”。

需要說明的是,既然某項產品用到“七日年化收益率”而沒有使用“利率”來衡量其收益情況,那么其實有一層隱藏含義:這個產品可能并非保本產品,而是會產生收益波動。

兩款產品放在一起,對比就很明顯了。下方明確標注為“銀行存款”產品,且有“本金保障”,而上方使用“七日年化收益率”的產品并沒有歸類為存款,而是“定期”。打開“定期”產品的介紹頁面,能夠觀察到“本產品為浮動收益”、“風險等級為中低”等字樣。

——收益率指標盤點——

前面簡單分析了利率和年化收益率,下面將會給大家摘錄幾個理財產品中常見的指標,分析背后的隱藏含義:

最高年化收益率

“最高年化收益率”的概念,多出現在結構性存款產品中。結構性存款,顧名思義,既有存款的部分,也有結構性的部分,說白了就是固定收益產品+金融衍生品。資管新規以后,在監管去剛兌作用下,傳統保本理財的生存空間所剩無幾。在這樣的背景下,結構性存款作為傳統保本理財的替代品,迎來規模增長的大爆發。

結構性存款的“結構”,可能跟各種外部風險因素掛鉤,比如說黃金價格、外匯匯率等等, 通過專業人士的測算,結構性存款的收益會存在一定的區間,不同區間對比之后取最高值,就成為了“最高年化收益率”

可以看出,這是款與外匯掛鉤的結構性產品,掛鉤對象為2020年2月6日上午10點路透TKFE頁面公布的歐元兌美元即期匯率,存在兩種情形:

如果該即期匯率小于1.5,那么預期年化收益率為4.4;

大于等于1.5,那么預期年化收益率為4.2

所以,只有當某些條件滿足之后,才能獲取到“最高”的年化收益率,它是存在一定的概率區間的。

成立以來年化凈值增長

說到“成立以來年化凈值增長”這個指標,又有不少小伙伴容易跟“七日年化收益率”混淆起來了。

這兩年,理財產品的凈值化不斷加速,不少產品開始用“凈值”這個指標來展示業績。而“成立以來”這個概念,可能對A產品來說是兩年,對B產品來說可能只有三個月,經歷的牛熊周期背景會有所差異。

貨幣基金七日年化收益率在2-3個點徘徊的大背景下,見到“成立以來年化凈值增長”高達5個點,可千萬不要激動:

因為那真的只是“成立以來”,如果你看到這個數據心動并且購買以后,并不代表你持有期間就可以獲得高達5%以上的收益,甚至還有人發帖表示,不但沒賺到,居然還虧錢:

年化業績比較基準

現在的銀行理財產品,很多已經使用“業績比較基準”這個概念,來代替原先的“預期年化收益率”,而前置的年化二字,同樣是為了將比較時間進行統一:

為什么要改口成為“比較基準”這樣的表述呢?究其原理,還是因為資管新規中的去剛兌精神在發揮作用。

過去,銀行使用“預期年化收益率”這樣的文字,總會給投資人這樣一種感覺:既然銀行說有這么多收益率,那么到期我也可以拿到這樣的收益率,說白了就是一種剛兌的心理暗示。而用“比較基準”作為替代說法后,意義就顯得不一樣了:現在標注的這個數字,代表的是我們的歷史業績,未來的業績誰也不好說。這種做法,能夠使得投資人更加關注產品本身的屬性和自身的風險承受能力。

和“年化業績比較基準”類似的另一個指標,叫做“業績報酬計提基準”。這又是什么意思呢?其實,這個所謂的基準,跟收益率搭不上半毛錢關系,來看一款資管計劃產品的說明:

5.4%的意思是,如果這款產品的收益率高于5.4%,產品管理人會根據資產管理合同,對超額收益提取一定的比例作為業績報酬,不超過的話就沒有。在這樣的激勵措施下,管理人會努力配置資產,使之達到這項“及格線”,但也不排除經過努力之后仍未達標的可能。

所以,在這類產品的頁面,一般會有附注說明:業績報酬計提基準不代表實際收益,也不表示對最低收益的任何承諾或保證。

最后依舊簡單總結一下本文:

一、在產品介紹頁面的百分號之前,看到誘人的數字,先保持冷靜,暫停十秒鐘理解一下到底是個什么樣的指標,是否具有參考價值等等

二、風險承受能力比較低的朋友,可以選擇尋找到“存款保險”、“利率”等關鍵詞,老老實實投存款產品。

(來源:網貸之家)


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